妖股比亚迪 暴涨背后或是暴跌

wen

　　中国经营报余跃2011年07月09日 回归A股之后的5天时间里，累计最高涨幅达到97.5%，累计换手率高达283.16%——在这个火热的7月，比亚迪(33.07,-0.52,-1.55%)(002594.SZ)股票“妖性”十足。

　　实际上，之所以称其为“妖股”，还有一个重要原因，就是比亚迪股价表现与其目前在行业里的真实处境形成了鲜明的反差：上市前夕，比亚迪业绩被爆出现大幅下滑、巴菲特撤资的传闻也铺天盖地、多数机构对其股市表现不看好……对于连续三个交易日出现涨停的现象，很多证券分析师连连感叹“看不懂”。

　　《中国经营报》记者调查发现，在国家不断加强对新能源汽车进行鼓励的背景下，拥有新能源车概念的比亚迪为了各方资本炒作的重点对象。然而，在这场政策利好、券商看空、游资合谋“对倒拉抬”的游戏中，到底是谁在爆炒比亚迪，却更为大家所关注。

　　首秀虚高？

　　2011年6月30日，备受业界关注的比亚迪正式登陆国内A股市场，首日涨幅为41.39%，成为近期少数上市当日未破发的新股之一。“我们无法对股票价格做出评价，但这个涨幅我们自己也不太理解。”2011年7月6日，比亚迪董事会一位高层在接受记者采访时表示。

　　而实际上，在比亚迪正式登陆A股前夕，其香港上市公司比亚迪股份(01211.HK)刚刚披露一季度财报，显示比亚迪一季度净利润同比下滑84.35%，加之巴菲特撤资的传闻，业界并不看好比亚迪上市后的表现。

　　这其中，海通证券(9.03,-0.01,-0.11%)、国泰君安等11家券商对比亚迪开盘首日价格的预测都不高于19元，还有6家机构给出了“跌破发行价”的预测，平均预测价仅高出发行价的1.5%。

　　而更大的“意外”还在后面——在接下来的三个交易日中，比亚迪股票连续两天以涨停收盘，而第五个交易日(7月6日)里，比亚迪股价涨幅也一度冲高至7.56%。

　　“这是正常表现，能看出股民对比亚迪未来发展看好。”比亚迪汽车总经理助理李云飞在接受记者采访时表示，比亚迪股票的发行价定价很务实，“比亚迪回A的承销商瑞银证券此前给出的预测价格为22元，最终发行价格为18元，本身就有上涨空间。”

　　但证券分析人士则认为，比亚迪股价处于被高估的状态。“业内普遍预计今年比亚迪每股能获得0.8元的收益，按照汽车业平均10~15倍的动态市盈率计算，比亚迪股价的估值区间为8元/股至12元/股。”东北证券(20.98,0.12,0.58%)汽车分析师刘立喜表示，对目前比亚迪股价的真实表现“的确有些看不明白”。

　　游资“敢死队”

　　“比亚迪此轮的持续暴涨，说白了就是游资炒作出来的做多游戏。”民族证券汽车分析师曹鹤表示。仔细研究后不难发现，比亚迪的多次上涨，一些著名的游资“功不可没”。

　　2011年6月30日，比亚迪上市首日，湘财证券杭州教工路营业部名列买入量第1位，总计买入金额为3368.23万元，而第二天，其却成为卖出金额第1名的营业部，当日卖出了2901.76万元。6月30日，买入比亚迪股票数量前5名的营业部总计买入金额为10991.13万元，但同时也卖出了1647.03万元；卖出比亚迪股票数量前5名的营业部总计卖出金额为3898.23万元，但同时也买入了2715.35万元。

　　“这是非常典型的‘今天进、明天出’的短线高手作风。”一位熟知游资操作的证券行业人士向记者解释，这是明显的“对敲”策略，A卖给B，C明天在涨停板挂单，接B的盘，腾出资金的A隔日再次在涨停价格挂单，“他们的资金都是放在一起，最后会算总账，最终资金全部撤出时按照出资额比例进行分红。”

　　这样的现象在比亚迪上市后的几个交易日中屡屡上演。7月1日，中信万通证券公司泰安长城路营业部以1243万元的资金买入大量比亚迪股票，次日，该营业部马上以1340万元的总价抛出，一天时间盈利近100万元。7月4日，江海证券公司哈尔滨西大直街营业部以2062万元的资金买入比亚迪股票，次日又以2268万元的总价抛出，一天盈利达206万元。

　　据深交所公布的A股涨跌幅龙虎榜资料显示，在比亚迪上市后的连续5个交易日里，买入和卖出金额列前5名的全部为游资席位，没有一家机构席位。

　　“大盘转势时容易出牛股，此次关于比亚迪的炒作，从题材、手法乃至大盘环境上都给了游资足够多的机会。”曹鹤表示，“盘子小，市场容易将其股价炒飞起来。”

　　后继乏力

　　当然，这一切也有可能只是“昙花一现”。“比亚迪的巨量换手率就已经暗示了这一点。”曹鹤认为。据统计数据显示，从6月30日正式登陆A股之后连续5个交易日里，比亚迪股票的换手率达到了惊人的283.16%，“大家的持股成本都在不断换手中被动抬高，在没有特殊利好的情况下，比亚迪已经没有继续暴涨的可能了。”曹鹤说。

　　“比亚迪这一轮的暴涨与比亚迪公司业务本身没有多大的联动效应，比亚迪股价强势表现的背后，游资短线进出、击鼓传花的特征比较明显。”刘立喜也认为，如果接下来没有大量资金买入，比亚迪的股价则会以与涨幅相同的幅度回落。

　　而实际上，此前比亚迪在港股市场上也曾经历过这种“昙花一现”式的暴涨。早在2009年，由于新能源股大行其道，再加上巴菲特的入股，比亚迪港股一年多的时间从最低6港元疯狂飙升至88港元，涨幅达到了1367%。但随后，在比亚迪销量滑坡、新能源项目进展缓慢的形势下，“巴菲特”与“新能源”的光环渐退，比亚迪港股股价也从88港元回落至目前的21港元左右。

　　而眼下，炒作比亚迪的游资又是抓住了“新能源”这一政策动向(2011年6月22日，工信部表示旨在鼓励国内新能源汽车产业发展的《节能与新能源汽车产业发展规划(2011-2020)》(以下简称《规划》)目前已基本完成)，借此将比亚迪股价推向高位并迅速获利。

　　于是，在比亚迪回A首日出现高调表现的同时，我们也发现A股市场上有锂电池及新能源概念的股票也被一并爆炒——亿纬锂能(17.280,-0.44,-2.48%)(300014. SZ)、天齐锂业(43.02,0.00,0.00%)(002466. SZ)、赣锋锂业(35.08,-1.58,-4.31%)(002460. SZ)曾一度集体涨停，就连福田汽车(9.21,-0.09,-0.97%)(600166. SH)、一汽轿车(14.74,-0.14,-0.94%)(000800. SZ)、万向钱潮(9.77,0.08,0.83%)(000559. SZ)等汽车股或汽配股也一并升至涨幅榜前列。

　　不过，有证券分析人士认为，比亚迪目前的股价已透支了其未来的发展空间，接下来或将面临价值回归过程。 “预计接下来的一周，比亚迪的股价就会往下走。”曹鹤认为，投资者短期内仍需保持警惕心态。

wen

比亚迪的“鬼故事”
作者：马力 来源：华夏时报

　　在A股，每一波行情都会有一只神奇的股票演绎一段传奇的故事。远的不说，单说近的，2319点时的成飞集成，凶悍得让人心慌；去年10月初那波国阳新能，又涨得让人心跳；而这次的2610点，在许多空头还在喊“没有标志性股票的反弹很难走远”之时，一只叫比亚迪的新股横空出世，上市仅仅5天，连续三个涨停，股价从18元暴涨到最高35.55元，最大涨幅一度达到97.5%，差点翻番。到底比亚迪的故事讲得有多么的有趣，可以将市场搅动得如此热烈？下面我们就来仔细看看。

　　第一个故事的名字叫做《一石二鸟》。

　　比亚迪，港股市场中就带着“股神青睐”之标签，巴菲特、芒格选中的新兴市场之黑马！这家总资产530亿、员工20万的“巨无霸”却低调发行A股，没有选择主板，而选择了中小板！针对弱市，它做了很多功课：一方面，采用了比其他新股发行多1倍的询价时间；另一方面，在定价上慎之又慎，发行价格确定为18元/股，对应市盈率为20.47倍。融资总额仅为14.22亿元，比之前预计的21.92亿元减少了7.7亿元，如此精心的准备，当然不会仅仅为了顺利发行那么简单！卧薪尝胆！厚积薄发！上市后股价连续的大涨让哪些因为看低公司一季度业绩下滑84%，而纷纷调低比亚迪评级的海外投行大跌眼镜，更让A股的新股扬眉吐气，一扫萎靡！本周新股中4只以上出现久违的首日100%以上涨幅，冠昊生物涨幅146.76%，东宝生物涨幅198.89%，这也是A股2010年以来的新股挂牌首日最高涨幅。而冠昊生物发行市盈率为38.16倍，东宝生物33.48倍。同时次新股涨停个数也是日益增加。

　　比亚迪的“一石二鸟”不但使自己成功发行，成了新股“保新运动”的英雄，更带动市场的活跃和新股的赚钱效应，也许比亚迪效应会是又一次的“新股不败造神运动”的开始！

　　第二个故事的名字叫做《新能源汽车又疯了？》。

　　故事的主角还是比亚迪，配角则要把新能源汽车几个字分开，就是新能源与汽车。先说配角A新能源，最疯狂的“新能源电池”概念当仁不让地成为代表，天齐锂业、赣锋锂业、科力远的飙升，让锂电池高举高打，新能源电池上中下游也歌舞升平，市场关于新能源汽车的故事也因比亚迪越讲越带劲：《新能源汽车产业发展规划》要发布了；8-9月锂电池销售要迎来大幅增长了，比亚迪的新款车要使用新技术“铁电池”会克服传统充电电池的种种缺陷，“铁动力”将起航！更有说未来737飞机的两翼将挂上两个锂电池代替发动机，东方红火箭上天驱动器的新能源电池也正在研发中！这些故事似曾相识，想一想，在去年、前年你还刚刚听到过，余音绕耳，那再回想结局呢？痴狂过后难道不再会是“一地鸡毛”吗？ 配角A确实“疯了”，这次的“疯话”好像比前两次更疯！而主角比亚迪在去年两款新能源车F3DM和E6分别销量只有365辆和53辆，这样的结果会不会让大洋彼岸的巴菲特老先生失望呢？

wen

　　配角B则要说说汽车！比亚迪大涨给沉迷的汽车板块注入活力，于是汽车股不再自卑，汽车张着它那华丽的笑脸也开始讲故事了：限购不可怕，限行也无所谓，上半年的业绩大幅滑坡更不再是压抑股价上涨的理由，汽车迎来出头之日了，因为比亚迪的上涨足可以证明一切！至少可以证明汽车业绩的拐点的到来！但故事只是故事，真相呢？比亚迪失策了！这是巴菲特老先生惊呼的！“当比亚迪业绩大滑坡，当比亚迪在中国陷入汽车经销商退网风波，当比亚迪股价从88港元跌至20港元附近时，投资者们势必要重新审视投资对象！”不过，巴菲特的搭档——柏克夏副董事长芒格也发话了“比亚迪失策了，但具备弥补失策的能力！”看上去汽车的故事还没完，接下来的悬念更精彩。

　　最后一个故事的名字叫做《机构利器VS散户毒药》， 这个故事中机构、散户、比亚迪都是主角，每个人都在这个故事中唱着独角戏，不过他们的故事在市场的博弈中交集，上演了一出精彩绝伦的好戏！比亚迪的大涨，人民群众的想象力是无穷的，于是联想到了它是机构的利器，“A-H套利”就是证明！比亚迪A股大涨的同时也带动了H股的上涨，那么比亚迪A股大涨与其港股前期遭遇的连续被做空就有了很大关系：有资金通过连续抬升流通股本较小的A股股价，从而刺激H股股价，以此来对冲做空比亚迪的空头。散户们的观点精辟和智慧吧，不过充满智慧的散户们也要注意了，比亚迪会不会是机构给股民的一碗毒药呢？每个人的心中自有答案。

　　不过！上面三个疯狂的故事至少可以说明一个道理：这波行情舞台上的主角是比亚迪，许多题材股会因它而疯狂！而比亚迪疯狂的故事还会讲多久？它也许可以看做一个风向标。股民们在享用疯狂故事的同时，也要保留一份清醒，毕竟“散户毒药”我们伤不起。

wen

比亚迪大涨难掩业绩隐忧 全年负增长几成定局

多数分析师均认为，考虑到一季报的疲软，比亚迪2011年业绩出现负增长甚至较大幅度的下滑基本已成定局。在这样的背景下，这只两市唯一的“巴菲特概念股”靠什么来维持高估值？比亚迪究竟值多少钱？

网易财经7月7日讯 尽管一季度业绩同比下滑了84%，但在游资的大力追捧下，比亚迪上市6天依然大涨超过85%，AH股的溢价率逾50%，其回归A股的首战可谓告捷。以今日的收盘价33.59元计算，比亚迪的静态市盈率超过了31倍，远高于汽车行业平均不足20倍的市盈率水平。

正因为这样，比亚迪的高估值遭到了分析师的广泛质疑，多数分析师均认为，考虑到一季报的疲软，比亚迪2011年业绩出现负增长甚至较大幅度的下滑基本已成定局。在这样的背景下，这只两市唯一的“巴菲特概念股”靠什么来维持高估值？比亚迪究竟值多少钱？

凭借F3单款车型迅速崛起

比亚迪和王传福能有今天的辉煌，最需要感谢的无疑是王传福的表哥吕向阳。

1995年，王传福准备下海创业，在从汇亚基金那里融资失败后，王传福找做房地产生意的表哥吕向阳借钱，几经沟通，吕向阳最终借给了王传福250万元，这成了王传福的创业启动资金。

开始几年王传福一直做自己比较熟悉的电池行业，在王传福大刀阔斧的经营下，比亚迪经过一系列的股权交易，用短短几年的事情便发展成为电池领域的佼佼者。2002年7月31日，比亚迪（1211HK）在中国香港主板上市，并创下了发行价在54只H股中位列第一等多项纪录。

2003年1月22日，比亚迪公司跨行业收购西安秦川汽车有限责任公司，成立了比亚迪汽车有限公司，又在西安市高新技术产业开发区征地100万平方米，营建西安生产基地。而比亚迪汽车有限公司也成为了比亚迪集团后来最赚钱的子公司之一，数据显示，该公司2010年的净利润为10.12亿元，占集团全年净利25.23亿元的40%。

2005年4月16日，比亚迪在西安宣布，首款新车F3正式下线。同年的9月22日，F3采取分站式上市，在济南首发，杭州、深圳也陆续上市，打破了大多数厂家上市常规，成为汽车营销的一个经典案例。

2007年1月，比亚迪F3单月销量突破10000辆，这是本土品牌以单一车型首次跨入“万辆俱乐部”。此后，F3一发不可收，2008年10月登上轿车品牌冠军宝座，之后，F3一直都是轿车品牌冠军的常客。2009年，F3总销售达到惊人的290963辆，一举获得中国年度单一车型销量冠军；2010年，F3的销量仍超过25万辆，成功卫冕中国年度单一车型销量冠军。

新车型后继乏力 销量连续6月下滑

然而，英雄迟暮，F3在2010年3月达到3.61万辆的销量天花板后，虽然此后依然是销量前十轿车品牌的常客，但单月销量再也没有突破3万辆。

更为要命的是，在F3之后，比亚迪的车型明显青黄不接，不管是G3、L3，还是F6，销量均远远不如F3，M6等其他车型更是基本可以忽略不计。唯一能为比亚迪汽车冲量的只有一款微型车F0，月销量能达到万辆的水平，但由于价格低廉，对公司的利润贡献十分有限。

正因为如此，加上整个汽车行业的景气回落，比亚迪今年以来连续6个月的月度销量同比均出现下滑，据网易财经调查发现，这也是唯一一家6个月销量均下滑的车企。

去年比亚迪汽车的销量为52万辆，同比增长16%，按照今年初比亚迪相关负责人公布的目标，其今年计划在去年销量基础上增加10%-15%。这就意味着，其今年销售目标在57万至60万辆之间。

据中国汽车工业协会统计，今年1-5月，比亚迪汽车销量为19.99万辆，同比下降了21%，网易财经了解到，今年6月公司汽车销量为3.25万辆，同比下跌8%，也就是说比亚迪上半年销量仅23万辆出头，离“时间过半，目标过半”还有比较大的差距，今年能否完成全年目标再度打上了问号。

令比亚迪略感欣慰的是，其今年5月初推出的重磅车型、也是首款SUV车型S6开局不错，仅5月的销量就超过了千辆，公司今年计划月销售为5000辆。一位资深汽车人士告诉网易财经，S6走的是F3的营销模式，大有不成功便成仁的意味。

S6上市当天，比亚迪集团副总裁兼汽车销售公司总经理夏治冰还放了狠话，“比亚迪S6两年内绝对不会动价格，我们是采用一步到位的规划，如果两年内降价，我自己就无脸见人，我想两年内一分钱也不会降！”

新能源车不作为 全年业绩下滑难免

事实上，比亚迪之所以一直被市场广泛关注，主要是因为其新能源汽车的概念，而巴菲特押宝比亚迪，更多的也是看中其新能源汽车的发展前景。

不过，比亚迪的招股说明书显示，2010年比亚迪销售双模电动车F3DM共365辆，销售纯电动车E6共53辆，分别实现销售收入2944万元及1338万元，也就是说比亚迪2010年的新能源汽车业务仅贡献4282万的收入，占整个汽车销售收入226亿元不到千分之二。

在A股上市当天，比亚迪董事长王传福向网易财经表示，预计新能源汽车3年后能为公司带来较可观的利润，但他同时指出，受制于电池产能不足等原因，F3DM今年的销量估计为1000多辆，按照F3DM去年8万元左右的单价计算，1000多辆F3DM的收入也不会超过1亿元。

国泰君安（香港）汽车行业分析师陈欢瑜预计，若政府没有更大的支持力度，比亚迪新能源汽车的盈亏平衡点可能要达到几千辆的销量，虽然公司声称今年是新能源汽车元年，但受制于基础设施不足等因素，其新能源汽车很难有大的爆发，今年对公司汽车业务的贡献应该还是负值。

鉴于比亚迪汽车销量上半年的糟糕表现，其全年能否实现正增长存疑，而去年下半年以来公司旗下车型不断降价促销，导致毛利率出现下降，加上新能源汽车无法贡献利润，毛利的下降也令手机部件等其他业务难有大的爆发，比亚迪全年的业绩并不乐观。

数据显示，F3车型2009年平均售价较2008年下降了8.74%，2010年平均售价又较2009年下降8.86%；F0的平均售价过去3年也是逐渐下降的趋势，2010年的较2009年的降幅达18%。从绝对价格来看，F3去年的平均售价仅为43313元，F0甚至只有24876元的平均售价，可想而知比亚迪汽车的利润十分微薄。

2010年，比亚迪实现净利润为25.23亿元，较2009年的37.94亿元下滑34%，今年一季度，公司净利润为2.67亿元，同比下降84%。陈欢瑜预计，今年公司的净利润同比下滑44%，明后年可能会维持小幅波动。中信建投的分析师也预计，比亚迪今年的净利润约13.71亿元，同比也是出现大幅下滑。

据网易财经不完全统计，几乎所有的汽车行业分析师均认为比亚迪今年的净利润会出现不同程度的下滑。

业界普遍不看好 股价或价值回归

既然普遍不被看好，那么，比亚迪究竟值多少钱呢？

在比亚迪A股上市前夕，包括美林、瑞信等国际投行均大幅下调了其H股的目标价。A股上市上市后，高盛发布研究报告称，预期今年政府购置比亚迪K9巴士，新型号S6/G6也会提升销量，但仍将其H股目标价由25.31港元调低至21.39港元，维持沽售评级。

国泰君安（香港）陈欢瑜告诉网易财经，一直对比亚迪的H股股价都比较看淡，A股上市的大涨反映了A股投资者对比亚迪新能源汽车预期较高，但比亚迪在新能源领域的竞争力未必如市场预期的具备那么大的优势，公司今年两年不会爆发性的发展，因此H股合理的价位在15港元左右。

至于A股的估值，从比亚迪网下申购时机构的报价可以看出机构对比亚迪后市并不看好。包括中信证券、招商证券等大券商的报价都非常低，国泰君安及长江证券自营账户甚至报出了8元的最低价。

据网易财经统计，在券商的研究报告中，基本上没有券商给出比亚迪合理目标区间上限超过23元，可见券商普遍对该股二级市场的走势比较谨慎。


从前几个交易日比亚迪A股的表现来看，买卖前五的全部为营业部资金，并且出现了湘财证券杭州教工路营业部、国信证券深圳泰然九路营业部、国信证券上海北京东路营业部等著名的“涨停敢死队”，5天的累计换手率也达到280%，游资炒作的迹象非常明显。

一位不愿具名的分析师向网易财经表示，按比亚迪目前33元的股价计算，其静态市盈率已经超过30倍，考虑到今年业绩可能会出现较大的降幅，2011年的动态市盈率有望超过40倍，这在中小板中也不算便宜，与其他汽车股相比更是高估非常明显。

“除非公司今年的业绩出现意外的增长，否则该股走向价值回归是短期的事，以前被涨停敢死队爆炒的个股也大多如此，投资者应高度警惕中短期的风险，不宜再盲目追涨。”该分析师说。

老顽童

谁需要炒股软件我可以提供，朋友炒股，自己改编的：http://yichengzhengquan.blog.sohu.com/

BJ大风

全球围猎ch造假公司，亚迪起名铁锂也是避专利