转贴，大小非成本演示

BJ大风

大小非成本演示 好帖顶起来
大小非成本演示 甲公司发行100股，其中50股国家股（大非）每股1元，50股公众股每股10元。 公众股发行上市后甲公司总资产：50（大非）＋500（公众股）=550 元，每股资产变为550/100=5.5元 看明白了吧：大非花每股1元买的50股，资产价值由50元一下子变成了275元（50股乘以5.5）。 第二年甲公司配股，10配2股 。大非放弃配股（历来如此），还投票要公众股配股，每股配股价10元。公众股50股，10配2就是配10股，每股10元，公众要拿出100元来。此时公司总股本变为110股。 配完股甲公司资产值增加了100元：550＋100=650 每股资产变为650/110（股）=5.91元 看明白了吧：大非花每股1元买的50股，资产价值由50元再次上涨变成了295元（50股乘以5.91）。而大非其间一分钱也没再次投入，公众股却再次投入了100元（配股）。 第三年甲公司分红10送10股。这次大非不会放弃送股了，全要。送股后大非由上年度50股变成100股，公众股由上年度60股变成120股。公司总股本变为220股，公司每股资产变为650/220=2.95元 第四年甲公司又配股圈钱每10股配3股，大非再次放弃配股（历来如此），每股配股价10元。此时公众股120股，10配3就是配36股，每股10元，公众要再次拿出360元做贡献。配完股公众股变为120＋36=156股。公司总股本变为220＋36=256股， 总资产变为650＋360=1010元。公司每股资产变为1010/256=3.94元 看明白了吧：大非花每股1元买的50股，送股后变成100股，资产价值由当初的50元再次上涨变成了394元（100股乘以3.94）。而大非其间一分钱也没再次投入，公众股却再次投入了360元（配股）。 第五年甲公司分红了，红包大大得很，每股派现金0.5元。大非获得50元红利（100股乘以0.5）。公众股获得78元红利（156股乘以0.5）。公众股从认购到配股投入500＋100＋360=960元。 看明白了吧：5年里我们投入的960元获得了78元的“巨大收益”。大非5年里投入的50元获得了50元的“巨巨大收益”。大非收回了本钱，而我们却只收回了不到十分之一。 更伟大的决策-----股权分置改革来了 对价是公众股10送2.5股，156股可获得39股对价-----就是大非从它的100股里拿出39股送给公众股以换取流通权。此时大非持股变为100-39=61股，公众持股变为156＋39=195股。由于大小非流通，市场资金接盘不住股价往下猛掉，一值掉到了每股资产值价位：3.94元。假如大非以每股资产值3.94元卖掉持股可获的现金：61股乘以3.94=240元，加上前面50元红利大非获得现金290元，投资收益290除以50=5.8倍。假如公众股也按每股资产值卖掉可收回现金：195股乘以3.94=768元。加上78元红利是846元。就是说5年里，我们投入的960元依然亏本，而大非却获得5.8倍的资本增值。 这个简单例子，实际很多公司不止两次配股。那更是连流通股的骨髓都吸干了。目前中国的“大小非”不是以每股资产价值减持，而是以市场价来抛售，真是一幕惨不忍睹的灾难！！所以A股市场真正行情的起点是等大小非全部卖给股和机构投资者后，全球金融海啸的消退和国家经济预期下滑的基本面好转及银根紧缩的全面松动，才是熊市的结束，在这之前市场的任何上涨都是以反弹而结束。 2009年—2010年A股市场有相当于16个半中石油的解禁压力 如果按总市值减去流通市值计算,未来A股市场解禁的限售股规模超过９万亿，是当前流通市值的１.９倍.２００９年，２０１０年，大非和首发原股东限售股解禁进入高潮期． 　　２００９年，２０１０年限售股解禁规模为３.７６万亿元，３.９４万亿元，实际压力为５１００亿元，５９００亿元．如果以２００７年１０月首发募集６６８亿元的中石油计算，未来两年限售股解禁的实际压力相当于发行１６.４８个中石油． 　　２００９年各类限售股中，具有实际压力的是５１００亿元．２００９年是大非解禁的高潮期，以非国有控股股东为主的大非解禁超过３１００亿元，占比超过６０％．其中，２月份是全年解禁压力的高潮，解禁规模超过８００亿元． 　　２０１０年各类限售股中，具有实际压力的是５９００亿元．与２００９年不同，２０１０年大小非明显减轻，市场面临的压力主要是来自于解禁的首发原股东限售，其中，３月份和１２月份是解禁压力的高潮期，单月解禁压力超过１０００亿元．　 或许今年这波大熊市是榨干中国A股市场以来所有泡沫的契机。一旦A股市场的估值和国际市场接轨，就目前国内经济和市场的基本面是不足以支撑目前的点位和个股这么高的价格。也就是说只有更优秀的基本面才能支撑目前市场的点位和个股股价。 　 为什么我们的股市就不能够大半数的股票在5倍市盈率以下呢？为什么不一次性全流通？就是因为怕一次性全流通市场的购买力不足，股价上不去而讹不到股的血汗钱！假如没有股改的话，一直都是全流通，那么现在的点位就应该是在1000点左右，而股也不会因为有中国特色的暴涨暴跌式的股灾而哀鸿遍野的大面积亏损。原因就是极为不合理的股改毁了证券市场的价值投资！ 　 所谓的股改其实也就是批准上市公司开赌场来解决自己的融资问题。股改的实质就是一场产业资本对股财产的掠夺！！！它必将和圈地运动殖掠夺黑奴贸易一起被钉在历史的耻辱柱上！

十条命

呵呵，一切皆因对钱的欲望。
君子爱财，取之有道。

BJ大风

关于大小非的问题讨论，感觉媒体上讨沦的很少，似乎要回辟什么，我转这贴就是觉得效真实，。本身中国股市就是个怪胎。谁讲过？中国股市就是汁划经济的剩余物，恐怕讲剩余物是客气了，说白了就是大部分国有银行呆烂帐让股民买单，如今又把特权股让股民买单，这也太损了

[ 本帖最后由 BJ大风 于 2008-10-28 20:12 编辑 ]

BJ大风

原帖由 十条命 于 2008-10-28 19:54 发表
呵呵，一切皆因对钱的欲望。
君子爱财，取之有道。

十命是青岛的啊 能否介绍下澳柯马？谢了！

wen

股票本身就是一种证券，1块钱股票卖100元也没有问题，只要有人买，国内外都是这样的，关键看股票好坏，觉得不好就不要买！

老顽童

上证指数从去年10月16日的6124点一泻千里，直到昨日上证指数最低点1664.93点，最大跌幅近73％；而伴随着股指节节下滑，两市市值亦如洪水决堤，一发不可收拾。

据统计，从去年高点至今市值已经蒸发了近24万亿。哀叹不已的股民不禁疑问，我们的真金白银究竟都去了哪？

　　蒸发数额惊人：24万亿！

　　24万亿意味着什么？24万亿比我国2006年全年的GDP还多；相当于建18条京沪高速铁路；相当于近344个巴菲特资产的总和，这么一笔巨大的财富却在无形中灰飞烟灭。

　　仅几万亿的实际资金投入

　　有一个颠扑不破的科学真理：能量守恒，物质不灭。也就是说，没有什么东西会平白无故的消失不见，物质是永存的。股票也是如此，分析人士表示，中国股市虽说号称蒸发了24万亿人民币，但实质上只有几万亿的实际投入资金而已。就是这几万亿资金炒高了整体的A股市值。

　　长城证券首席分析师张勇认为，股市是一个虚拟经济，股价只是一个货币符号，在不同点位下代表着不同的数字。整个股市有2/3处于非流通状态，加上流通价的下跌产生了一定杠杆效应。“事实上，股市是流通者的4万亿撬动着13万亿的资本流动。当时计算的市值也并非代表真正有那么多货币在股市。”

　　举一个简单的例子来说，你有三亩地，以1万元的价格卖了一亩给别人，于是市场价就是1万元，你还有2亩，身价就是2万元。后来那个人把地转给另一个人，2万元成交，于是每亩市场价升到了2万元。于是你的资产就要重新计算了，变成4万元。最后那亩地被辗转交易多次了，最后接手的人用了100万元，于是最新的市场价达到了100万元，你资产又要重新计算了，你有200万元了。后来碰到经济萧条，最后接盘的人被迫以1万元卖掉土地，市场价格又回到了1万元。你的资产打回原形，从200万元到起点2万元，中间蒸发了198万元。其实就是一场纸上富贵，并没有真实金钱的损失。

　　可见，市值蒸发并不等同于真实的财富缩水，这种蒸发的奇观源于“边际撬动”的现象，即某个交易日里仅仅有10％的股票交易，就能把股票价格带到一个不可思议的高度，那么其他90％的没参与交易的股票也自动分享了这一“疯狂的荣耀”，于是乎，市值是一个怪物，它有属于自己夸张的“数字杠杆”。

五类“人”赚走了钱

　　那又有投资者要问了，既然没有蒸发掉那么多钱，那实际蒸发掉的钱呢，有人赚到钱了吗？答案是有的。



不过赚钱的当然不是我们散户。

　　那股市里的钱呢，那钱去哪了呢？分析人士表示，有五类“人”把钱赚走了，一是税收和券商收益；二是上市公司以及公司的“大小非”们；三是掌握市场信息者；四是游资；五是极个别的散户。

　　第一类

　　国家税收、券商收益

　　国家和券商这块不用说，不论股民赚和赔，只要股市还在运转，他们就有钱赚，只是多一点和少一点的问题，每年从几亿到几百亿不等，无疑都是股民作的贡献。今年上半年证券印花税就达836亿。前三季度证券公司实现佣金收入也达799.2亿元。当然，这天经地义，全世界都一样，只能祈求管理层能把税率再调低一点。

　　第二类

　　上市公司及“大小非”

　　上市公司以及公司的“大小非”们也是赚走钱的一大主力。前者依靠IPO、增发、配股等种种方式从股市圈钱，上半年上市公司通过各种方法融资达2244亿。后者依靠投资者用真金白银炒高的价格在高位套现离场。今年以来的前8个月，大小非减持股票套现达334.43亿元。

　　第三类

　　内幕消息掌握者

　　在这个信息时代，信息就是财富。在股市这个信息不对称的市场里，谁掌握了信息，谁就能赚钱。

　　有一类人就是得到可靠的内幕消息后，凭借关系从银行贷出数千万甚至上亿资金，在几个星期或几个月快速运作，大赚一把，然后还给银行，退出股市。难怪有人说，中国最富的人群，并不是那些抛头露面的企业家，而是暗地里调动几十亿甚至几百亿的幕后“资本家”。还有人说，中国私人原始资本积累已经完成的主要有两类人：一是国有资产私人化的人；二是证券市场交易内幕化的人。这或许有点夸张，但却实在令人深思。

　　第四类

　　快进快出的游资

　　游资，也就是热钱。是指为追逐高额利润而在各金融市场之间流动的短期资产，它具有投机性强、流动性快，倾向性明显的特征。

　　游资在股市的特点是快进快出，一般只阻击有7％涨幅左右的股票，迅速拉上涨停板后，挂巨单封死涨停板，如果其在涨停前已经吸够筹码，那么封停只不过是为了明天高开出货而已。第二天，他们会利用资金使股价高开，然后快速拉高诱多，然后迅速卖出。一般追涨的散户还没反应过来，他们已经全身而退了。

　　第五类

　　极个别散户

　　当然，从我国有证券市场以来，也确实出现过从几万元到上亿资产的投资幸运高手。然而，这只能以数百万分之一来计。比如著名的股神“杨百万”，其实大部分赚钱的散户都是运气好。然而，更多的股民是“下地狱”，最近有媒体报道的那个湖南娄底小股民义武从去年3月13日初涉股海，一年间，24万元的积蓄和借款缩水不足7000元，其月工资仅有千余元。账单显示，这位“股神”在短短一年时间里，交易次数高达500次、支付了超过3万元的手续费和超过3万元的印花税，他的两个同伴的遭遇和他一样。

　　散户的资金，在世界证券史中有一个典型的名称叫“笨钱”。英国《经济学人》的主编沃尔特·白芝浩曾对“笨钱”做过经典的描述说，“这些我们称之为‘笨钱’的财富，特别庞大和热切，它们若投怀送抱，便会造就暴发户；它们若碰撞到谁，便有了投机者；它们如果迅速逃离，便留下恐惧和萧条。”

　　■记者观察

　　为何多数散户资金“蒸发”快？

　　据统计，目前的A股市场中，持股市值100万元以下的中小投资者占到总数的99.4％，占总市值的50％，业界把这些人统称为“散户”。作为普通投资者，不可能像财政和券商那样旱涝保收，不可能拥有“大小非”的低成本优势，更没有本事从股市里“融资”，因此，要想在股市里成功，低位买入，高位逃顶是散户赚钱的不二法门。

　　但自我国股市创立以来，媒体报道过从几万元炒到上亿资产的幸运投资高手，然而，这只能以数百万分一来计，出现的概率不比买彩票高多少。更多的情况是，大量股民炒股初期赚了点小钱，最后又全部赔了进去，而且，还亏掉了老本。散户为什么老是成为最后的买单者，而不能成为永远的赢家？答案是，散户终究只是散户，这是“宿命”。

　　一方面，散户恐惧下跌，而且本金有限。因而在市场真正跌至谷底的时候，要么被吓傻了，不敢进场，要么是因为手里已经没钱，想“抄底”也是心有余而力不足。因此，散户很难买在低位。

　　再者，散户喜欢跟风、追高。当股市经过了一段时间的上涨，已经积累了不小的升幅之后，多数普通投资者才开始关心股市，这时进场的话，已没有太大的成本优势可言。随着股市进入主升段，“赚快钱”的独特魅力开始吸引越来越多的股民投身股市，疯狂炒作那些具有标志性意义的热门股，出于“再赚一点就走”的贪欲考虑，高位进场的多数人不再愿意离场。由于舍不得离场，散户最终的下场只能是在随后的熊市中越陷越深，逢低“补仓”，直至打光最后一颗子弹。

　　作者：高菲 孔令科 詹岗琳　　

fzboys

可惜今天才看到各位的高见，我是去年在老婆的怂恿下进入股市的，不知道其中这么黑暗，早知打死也不进股市了，现在真是惨不忍睹。

BJ大风

原帖由 fzboys 于 2008-10-29 10:19 发表
可惜今天才看到各位的高见，我是去年在老婆的怂恿下进入股市的，不知道其中这么黑暗，早知打死也不进股市了，现在真是惨不忍睹。

    把中国股市看成一场垃圾战就好作了，如果希望美好一大堆最后可能是失望一大堆

fzboys

想想ZF相关部门也应该有点责任，你说股市疯长的时候你都干了啥，只会说股市有风险，投资需谨慎，如果把其中的相关风险说明白，，比如说大小非的事情，你说还有多少散户还会不怕死？又或者说其本来就是要散户当冤大头？